1) 재무레버리지가 자기자본수익률에 미치는 영향(1)
| 자기자본수익률(ROE) = |
당기순이익(NI) |
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| 자기자본(E) |
- 앞에서 살펴보았듯이 재무레버리지가 증가하면 일반적으로 자기자본수익률은 증가함. 여기에서는 이러한 관계를 보다 자세히 살펴볼 예정임
- 영업외손익으로는 이자비용만이 존재하는 기업의 당기순이익은 다음과 같이 나타낼 수 있음.
NI = (OI - j × D) × (1-t)
- 위 식에서 NI(Net Income)는 당기순이익이고 OI(Operating Income)은 영업이익, j는 기업이 이용하는 모든 부채가 이자를 지급하는 부채라고 가정할 때 그기업의 이자비용을 부채 총계로 나눈 평균이자율, D는 부채 금액, t는 법인세율임.
- 이 당기순이익 계산식을 다시 자기자본수익률의 계산식에 대입하면 그 결과는 다음과 같음.