3) 자기자본수익률 분석
<오뚜기의 자기자본수익률 분석(2005-2008)>
| 연도 |
자기자본수익률 |
매출액순이익률 |
자산회전율 |
재무레버리지 |
| 2008년 |
14.18% |
4.21% |
2.14 |
157.51% |
| 2007년 |
14.31% |
4.34% |
1.99 |
165.99% |
| 2006년 |
11.28% |
3.27% |
1.81 |
190.60% |
| 2005년 |
13.90% |
3.61% |
1.94 |
198.66% |
- 최근 4년간 자기자본수익률은 2006년을 제외하면 증가하는 추세이며, 주된 원인은 매출액순이익률의 증가 및 자산회전율의 상승임.
- 매출액순이익률의 증가 원인은 손익계산서에 있음. 가령 시장점유율 상승에 따른 수익성 증가, 원재료 구매가격의 하락, 적자사업부문의 정리, 비용절감, 거액의 투자이익(지분법이익, 자산처분이익 등) 발생이 그 원인임.
- 한편 자산회전율은 2006년을 제외하면 상승함. 자산회전율의 상승 원인은 크게 매출액과 자산으로 나누어 원인을 파악할 수 있음. 즉, 자산회전율의 상승원인은 자산은 일정한데 비해서 매출액이 증가하거나 또는 매출액은 일정한데 자산이 감소하였기 때문임. 따라서 매출액의 증가 원인(예, 신제품의 출시 및 신시장의 개척 등) 및 자산의 감소 원인(무수익자산의 처분, 영업순환주기의 단축 등)을 파악해야 함.
- 재무레버리지는 낮아지는 추세임. 최근에 우리나라 기업에서 재무레버리지를 높임으로써 자기자본수익률을 높이려는 시도는 거의 없음. 다만, 은행의 경우에는 높은 재무레버리릍 통하여 적정 수준의 자기자본수익률을 창출함.