2) 주식의 평가방법과 산출가치
| 평가방법 |
가정 |
산출가치 |
| 수익가치 |
소수지분 현금흐름 |
소수지분 가치 |
| 지배지분 현금흐름 |
지배지분 가치 |
| M&A사례 |
경영권 취득 |
지배지분 가치 |
| 상대가치 |
주가가 지배지분 가치 미만으로 거래(유사기업법) |
소수지분 가치 |
| 자산가치 |
주가가 지배지분 가치 이상으로 거래(유사거래법) |
지배지분 가치 |
| 자산에 대한 지배 |
지배지분 가치 |
※ Pratt, Shannon, 2009. Business Valuation Discounts and Premiums,
2nd ed. John Wiley & Sons, Inc.
3) 소수지분 할인 및 지배지분 할증
우리나라의 규정
| 지분율 |
할 증 률 |
| 대기업 |
중소기업 |
| 50% 이하 |
20% |
10% |
| 50% 초과 |
30% |
15% |
※ 최대주주 등의 주식의 할증평가(상증법 제63조 ③)
미국의 규정
- 비상장주식 평가: 내국세법, 시행규칙, 국세청 통칙에서 일반원칙만
규정
- 소수지분 할인 및 지배지분 할증: 명시적인 규정이 없음
일본의 규정
- 비상장주식 평가: 상속세법에서 시가에 의한 평가원칙만 규정되어
있고 그 외에 구체적인 규정이 없음
- 소수지분 할인 및 지배지분 할증: 명시적인 규정이 없음