2. 벤처기업 가치평가 방법론

3) 평가기준 변화

실적위주에서 기회위주로

  • 사업영역이 뚜렷하고 신 사업 기회가 적은 기업보다 사업영역이 뚜렷하지 않지만 신 사업 기 회가 풍부한 기업의 가치가 더 높게 평가됨
  • IT업종이 섬유업종보다 더욱 신 사업 기회를 많이 가지고 있으며, 벤처기업이 전통기업보다 새로운 사업기회에 많이 노출되어있음

자본위주에서 인력위주로

  • 불확실성을 극복하고 미래사업기회의 포착과 실현을 가능케 하는 인적자원 구성의 가치가 큰 비중을 차지
  • 사업의 불확실성이 높은 벤처기업에 투자할 때는 경영자의 능력이 의사결정의 주된 기준이 됨

연속에서 단절로

  • 기업이 새로운 사업으로 진출하거나 수익모델을 전환할 때 미래 현금흐름은 과거의 추세에서 이탈하는 불연속의 경향을 보임
  • 시스코가 라우터 생산업체였을 때 예측했던 미래현금흐름과 솔루션업체로 변신한 후의 예측과는 분명한 단절이 존재
  • 단절의 경향은 제조업 중심의 기존 평가방법을 무력화시키며 현금흐름할인법 등 내재가치측정 방법이 약화되었음을 시사